【IPO价值观】晟威机电内控问题凸显 大手笔分红后募资“补血”

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集微网消息 近年来,随着电力电子技术的不断发展,薄膜电容器的应用领域逐渐从工控、照明和家电等领域,向新能源汽车、风/光发电、储能等新能源应用领域扩展,薄膜电容器市场需求持续增长,也带动上游薄膜电容器设备需求继续增加。

受益于市场需求增长,常州晟威机电股份有限公司(简称:晟威机电)作为一家专业从事薄膜电容器制造设备研产销企业,也实现营收规模逐年增长,并于今年6月向创业板提交了IPO招股书。

据笔者查询发现,晟威机电实控人持股比例较高,其存在内控不规范的问题。同时,在公司正处于扩张期需要大量资金的背景下,其却先行“慷慨”现金分红5000万元,再募资补充流动资金2.4亿元的行为,被市场质疑其存在“圈钱”的行为。

内控风险凸显

晟威机电成立于2007年,注册资本为100万元。其中,宋虎大出资90万元、黄自立出资10万元。其中,宋虎大持股90%,黄自立持股10%。

值得提及的是,宋虎大所持晟威机电的90%股权系受余晟武委托代持。晟威机电成立之初,余晟武因创业资金有限,故向其父亲的朋友宋虎大借款用以出资,并出于借款担保的考虑,由宋虎大直接出资登记为晟威机电的大股东。2009年,宋虎大将所持有的晟威有限90%股权转让给了余晟武,实现了股权代持还原。

从股权结构来看,目前晟威机电实际控制人为余晟武、黄自立、成婷。黄自立与余晟武系母子关系,余晟武与成婷系夫妻关系。

余晟武直接持有晟威机电18.14%的股份,黄自立直接持有2.02%股份,维益企管、晟腾企管、伽成企管为余晟武、成婷、黄自立控制的企业,分别持有43.98%、8.12%、4.87%的股份,余晟武为晟腾企管、伽成企管的执行事务合伙人。因此,余晟武、黄自立、成婷合计控制晟威机电77.13%的有表决权股份。

值得提及的是,余晟武任晟威机电董事长、总经理,黄自立任公司董事、常务副总经理,程婷任董事,三个是公司重要管理人员,对公司经营决策、人事任免、财务管理均有重大影响。

如此高的持股比例对于一家股份制公司而言,很难排除实控人利用绝对控股权进行一些不利中小股东权益的事项发生的可能性。

事实上,上述担忧并非空穴来风,报告期内晟威机电存在通过员工朱雪勤、实际控制人近亲属黄洁体外进行代收代付款的情形,2020年和2021年金额分别为243.77万元269.67万元,朱雪勤银行流水显示存在130余万元无票费用支出。此外,实际控制人余晟武、黄自立还存在体外代垫费用的情形,实际控制人黄自立与供应商、客户存在资金流水往来。

同时,晟威机电还存在票据找零的情形,2020年和2021年涉及金额分别为528.39万元和1265.80万元。另外,2020-2022年,其实控人从晟威机电处分别拆出资金810.49万元、1288.34万元、10.30万元,三年总计2109.13万元。此外实控人还通过霍全珍、吴文虎、黄洁、黄建坤等多个自然人和全凯机电、钟楼区永红最成达信息咨询服务部、三井铭悦、耀错商贸等多个公司循环对公司进行资金拆借。

对此,晟威机电表示,进行循环资金拆借一方面是为了避免向自然人股东大额现金分红带来的税务负担。另一方面是为了避免实际控制人直接占用资金对公司造成不利影响,同时基于同一对象大额资金频繁进出可能被重点关注的考虑,因此通过多个自然人和法人作为通道进行资金占用。

其进一步称,参与循环的自然人主要系实际控制人的近亲属、在公司工作多年的老员工及其直系亲属,参与循环的法人亦为上述自然人控制的企业,与实际控制人具有较好的信任基础,故委托其进行资金转账。

在A股市场上,大股东占用上市公司资金,通过重大资产重组或内部交易进行利益输送,实控人违规担保致上市公司陷入经营困难等的案例屡见不鲜,而这些案例发生的最根本原因就是与公司实际控制人滥用控制权有关。

为此,近年来,证监会在企业IPO过程中也持续加强内控风险审查,而因财务规范性因素被否的IPO案例较多。为此,晟威机电内控问题凸显,或成为公司上市的拦路虎。

大手笔分红后募资补血

目前来看,晟威机电实控人持股比例较高,除了内控不规范问题之外,其还存在IPO前夕大举分红,上市后又募资补充流动资金的做法,让业内对其募投项目的必要性产生怀疑。

据招股书披露,在提交IP0申报材料前一年,也就是2022年晟威机电进行现金分红5000万元。

由于晟威机电股权高度集中,这就意味着5000万元现金分红大部分都落入了实控人的囊中。截至本招股书签署之日,余晟武、黄自立、成婷合计控制晟威机电77.13%的股份。也就是说在5000万元的分红中,上述实控人直接拿走了3856.5万元。尤其是在公司尚处于扩张期需要大量资金的背景下,晟威机电却先行“慷慨”现金分红是容易遭到市场质疑。

而在大手笔分红之后,晟威机电却募资“补血”。招股书显示,晟威机电此次IPO拟募资9.8亿元,却将其中2.4亿元用于补充流动资金。业内人士指出,晟威机电这种前手大举分红,后手就上市募资补充流动资金的“圈钱”行为,让人怀疑其募投项目的合理性。

关于用2.4亿元进行补充流动资金,晟威机电称主要系为了满足公司未来业务持续发展产生运营资金缺口的需求以及提升发行人抗风险能力、持续经营能力。

为此,深交所要求说明申报前大额分红的原因及实际控制人收到分红后的资金去向,大额分红后又拟募集资金大比例补充流动资金的原因及合理性。

对于大额分红的原因,晟威机电坦然承认是为了解决实控人占用资金问题。截至2021年末,股东及实际控制人维益企管、余武、黄自立、成婷欠付公司资金占用款1722.37万元。为了解决控股股东、实际控制人资金占用问题,于是在2022年向全体股东进行分红。

而公司现金分红5000万元扣除相关税费后余额为4724.14万元,在抵扣控股股东、实际控制人的资金占用余额 1587.56万元后,实际发放分红合计3136.58万元,用于购买理财产品。

整体来看,晟威机电实控人持股比例高达77.13%,容易存在“一言堂”的局面,将成为公司内控的隐患。同时,在公司现金不充足的情况下,实控人却在上市前夕忙着分红,如此管理方式之下,公司未来发展难免令人担忧。

责编: 邓文标
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